Слышали о проблемах финансовой системы Греции? А о возможности снижения инвестиционного рейтинга США? Вас уже пугали возвращением мирового кризиса? И меня пугали. Разумеется, верить кликушам мы не будем. Но поговорим, тем не менее, о том, как себя вести в периоды снижения фондового рынка (когда цены на акции, торгуемые на биржах, идут вниз). Тем более, что падение рынка вовсе не означает приход кризиса. Вполне нормально, что рынок ходит то вверх то вниз. На всякий случай напомню – растущий рынок биржевики называют бычьим (движение вверх, как будто бык вздымает кого-то на рога). Когда рынок идет вниз его называют медвежьим (медведь гнет быка за рога к земле).
На растущем рынке заработать достаточно просто – купил акции дешево, продал дорого… Разницу вложил в МММ (шутка). На падении рынка тоже можно зарабатывать. Причем можно зарабатывать и в ходе самого падения. Для этого есть несколько способов: - открытие коротких позиций (продажа без покрытия); - использование фьючерсов; - использование опционов; - покупка облигаций; - при падении фондового можно вкладывать средства в инструменты товарного рынка. Опытные и/или удачливые трейдеры (биржевые игроки) неплохо заработали даже в самые тяжелые моменты кризиса 2008-2009 годов. Тем не менее, следует помнить, что операции на падающем рынке более рискованны, чем на растущем.
Короткая позиция
Итак, как же зарабатывать, если рынок падает? Понятно, что в таких условиях схема «покупай дешевле, продавай дороже» – не работает. А если части схемы поменять местами? Получится «продавай дороже, покупай дешевле». Так тоже можно. Правила фондового рынка позволяют трейдеру продавать бумаги, которых у него на счете в данный момент нет. Такая сделка называется продажей без покрытия или открытием «короткой позиции». Такую операцию может провести любой человек, имеющий доступ к торгам на бирже.
Допустим, по вашему мнению, цена некой акции должна пойти вниз. Тогда вы щелчком компьютерной мыши выставляете пакет таких акций на продажу. И не важно, что у вас их нет. Бумаги вам одолжит ваш брокер (эта операция происходит автоматически). При этом он сам может взять нужные акции в долг у третьего лица. Если через какое то время бумага подешевеет, вы сможете купить точно такой же пакет акций, затратив только часть суммы, вырученной от его продажи. Оставшееся – это ваш доход. Разумеется, если бумаги не подешевели, а подорожали, тогда покупка пакета обойдется дороже, а значит, вместо прибыли вы получите убыток. Причем, если бумага подорожает, например в 10 раз, то выкупать ее придется по цене в 10 раз выше, чем было получено от продажи. Следовательно, вы получите 10-кратный убыток. И хотя в реальности брокер не даст вам довести ситуацию до такого состояния, но все равно, короткая позиция считается более рискованной по сравнению с обычным «купил-продал».
Самая простая схема заработать на падении рынка Шаг 1. Вы предполагаете, что акция компании N пойдет вниз. Шаг 2. Вы (щелчком мыши) приказываете брокеру открыть для вас короткую позицию на 1000 акций. Шаг 3. Брокер занимает бумаги у акционера компании N, или у другого брокера и продает для вас 1000 акций по 120 руб. Шаг 4. На ваш счет зачисляется 1000?120=120 000 руб. Шаг 5. Цена на выбранные бумаги действительно упала до 100 руб. Шаг 6. Вы приказываете брокеру закрыть короткую позицию. Шаг 7. Брокер покупает 1000 акций, израсходовав с вашего счета 100 000 и возвращает акции тому, у кого их занял. Шаг 8. У вас остается прибыль 20 000 руб. (минус комиссия брокера). ВАЖНО Если вы ошиблись и цена бумаг компании N выросла, например, на 10 руб., то стоимость вашего долга составит 130 000 руб. и вы понесете убытки в размере 10 000 руб.
Фьючерс
Фьючерс – это обязательство купить или продать через оговоренное время некий актив (например, пакет ценных бумаг) по заранее оговоренной цене. Этот инструмент позволяет зарабатывать как на росте цены (на бычьем рынке), так и на падении (на медвежьем рынке). Сегодня мы рассмотрим второй вариант.
Медвежья игра на фьючерсе похожа на открытие обычной короткой позиции. Если вы прогнозируете падение некой бумаги, то вы продаете, но не пакет бумаг, а ОБЯЗАТЕЛЬСТВО продать пакет бумаг по сегодняшней (или даже чуть более низкой цене) через, допустим, полгода. Это обязательство и есть фьючерс. С другой стороны, покупатель фьючерса обязуется купить пакет по оговоренной цене. Если через оговоренные полгода акция действительно подешевеет, то получится, что пакет у вас должны купить по цене выше его рыночной стоимости. Но торги фьючерсами построены так, что никто никому бумаги не продает. Просто в момент погашения контракта покупатель фьючерса выплачивает продавцу разницу между ценой фьючерса и сиюминутной ценой пакета. Ну а если акция наоборот подорожала, то продавец выплачивает разницу покупателю.
Важная особенность фьючерса в том, что он предоставляет участникам рынка так называемое «кредитное плечо». Сам фьючерс (обязательство купить или продать пакет акций) стоит значительно меньше, чем сам этот пакет. В результате, если, например, акции «вложенные» в проданный вами фьючерс подешевели на 10%, то ваша прибыль от этого фьючерса может составить 100%. С другой стороны, если вы ошиблись в прогнозах, и акции подорожали на 10%, то вы потеряете полную стоимость фьючерса. Это упрощенная схема, но в целом дает понимание эффекта плеча.
Продавать и покупать фьючерсы можно в любое время до его погашения. Его цена в каждый момент зависит от текущей биржевой цены используемых акций. Поэтому фьючерс годится для спекуляций на коротких временных промежутках. Собственно, чаще всего, для этого он и используется. Как уже говорилось, зарабатывать спекуляциями можно и на росте и на падении.
Опцион
Опцион, по сути – контракт на покупку или продажу БАЗОВОГО АКТИВА (см. ниже) в будущем по зафиксированной сегодня цене, называемой страйком (ценой исполнения). В отличие от фьючерса, от исполнения опциона можно отказаться, заплатив «неустойку».
Базовый актив – это пакет акций или пакет облигаций или фьючерс или партия биржевого товара (металл, зерно, нефть и т.д.). На российском рынке наибольшее развитие получили опционы на фьючерсы. Это связано с особенностями налогообложения. Активнее всего идут сделки с опционами на фьючерсы на: индекс РТС, акции Газпрома, ЛУКОЙЛа, Норильского Никеля, Сбербанка.
Опционы бывают двух типов: колл (call) и пут (put). Опцион колл (опцион на покупку) предоставляет одной из сторон контракта, именуемой держателем опциона (holder), право купить базовый актив (например, пакет акций или фьючерсов) в указанный срок в будущем по фиксированной цене. Эту цену называют страйковой ценой или просто страйком.
Опцион пут (опцион на продажу) дает право держателю опциона продать базовый актив в указанный срок в будущем по страйковой цене.
Для держателя (покупателя) опциона право на покупку или продажу не является обязательством, то есть он может не использовать это право. Очевидно, что держателю опциона колл (опциона на покупку) будет невыгодно использовать свое право, если к наступлению указанного срока рыночная цена базового актива окажется ниже указанной в опционе страйковой цены. В случае опциона пут ситуация противоположная. Возможность отказа не распространяется на другую сторону опционного контракта (на лицо, предавшее опцион). Оно обязано совершить покупку или продажу базового актива по страйковой цене, если держатель опциона решает реализовать свое право. В табл. 1 содержится обобщение вышесказанного. Трейдер, покупающий опцион, ограничивает свои убытки размерами «неустойки». С другой стороны, продавец опциона формально имеет неограниченный риск. Поэтому, кстати, многие аналитики всячески отговаривают своих слушателей и клиентов от совершения операций по продаже опционов. Мы же со своей стороны заметим, что играть на понижение можно как продавая, так и покупая опционы.
Источник: e1.ru
